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银信合作信托发行数量规模均减少 短期产品成主导

发布时间:2019-10-09 16:08:32

一、发行概况:理财产品众多,银信发行数量规模均减少

据用益工作室不完全统计,本周共有20家银行和14家信托公司参与发行了170款银信理财产品,发行数量与上周相比减少43款,减幅为20.19%。本周预计的发行规模为271.79亿元,比上周减少152.5亿元,减幅为35.94%,由于年初年末都是银行揽储的旺季,银行通过大量地发行短期理财产品进行高息揽储。然而,监管部门发布的对银行理财产品的限制令,使得超短期以及超高收益产品均被叫停。1到3个月期限的产品迅速占领了发行主流。收益稳定在4%-5%之间。本周银信产品发行数量增和规模均有不同程度的减少,其中融资类产品仍旧维持低迷的态势,相反组织类产品占据大多数。与上周相同,期限为1至3月的短期产品相对较多,而收益率维持在5%左右。

本周发行量前五的银行分别是:(,)35款,(,)29款,(,)17款,(,)17款,(,)14款。

表1 本周银信合作理财产品发行情况

图1 近20周发行数量和发行规模走势图

数据来源:用益信托工作室

二、期限和收益情况:短期产品较多,一至三月产品成主导

本周银信合作理财产品的平均理财期限为117天,平均收益率为5.20%,相较于上周,产品平均期限增加5天,而收益略升0.07个百分点。从本周的银信产品平均收益率情况来看,投资期限为二个月及其以上的理财产品收益率均在5%以上。本周不少银行推出了情人节理财产品,投资者为了获取更高收益抵御通胀,银行理财产品已受到越来越多的关注。

图2 近20周银信产品平均年化收益率与平均期限走势图(单位:% ,天)

数据来源:用益信托工作室

本周发行量最大的是一个月期的产品,占比达32.17%,较上周相比增长6.03个百分点,三个月的产品位居第二位,占比达到24.48%,较上周增加了2.88%,半年期产品位列第三位,占比16.08%,较上周增加了1.31个百分点。从收益方面看,二个月产品收益减少10.79%,除此以外,其他产品收益较之于上周都分别有所增长。从图表可见,本周以一至三月产品发行为主,二至一年期产品拉升收益。

图3 各档期银信合作理财产品数量占比示意图

数据来源:用益信托工作室

图4 各档期银信合作理财产品平均年化收益率比较图

数据来源:用益信托工作室

三、投资方式:组合投资类产品绝对优势,金融债券类较平稳

表2 银信合作理财产品投资结构表

5.20

数据来源:用益信托工作室(注:组合投资类按10%的比例计入预计规模总数)

本周投资方式与上周趋同,组合投资类产品仍占据着绝对优势地位,金融债券类发行了13款,比上周减少9款;外币类发行5款,与上周持平,这两类发行量较平稳。在2012年1月已经叫停了同业存款信托,但是仍有银行联合信托公司进行此项业务。同业存款理财产品一般为保本型,年化收益率5%左右,期限以三至六个月为主。叫停同业存款的目的在于使其更加规范,银监部门表示,对于银行自主发售的同业存款产品,将保持关注。

图5 本周银信合作理财产品投资结构图

数据来源:用益信托工作室

四、投资领域:金融投向占绝大多数,产品投资领域单一

本周产品维持前几周的产品投资趋势,产品仍主要投向于金融领域,占比达到99.41%,2012年1月中旬,银监会对同业存款信托全面叫停,加之房地产信托、票据信托等,有不少信托产品被禁止。同时银监会将今年的重点放在全面布控表外业务风险,着力减小风险的扩散性方面。受此影响,银信合作理财产品的投资领域将越发单一。

图6 本周银信合作理财产品投向分布图

数据来源:用益信托工作室

五、银信理财市场点评

1. 银行理财资金或加速入市

2012年的资本市场预计将会比前两年更好,银行可能借此机会推出更多的证券投资类产品,QDII产品的发行也将提早,银行理财资金将极有可能加速入市。

点评:随着信贷资产转让或房地产等产业或领域的热度消失,今年的高端理财市场的主题将更加多元化,配置不再那么集中。在监管政策渐紧的条件下,固定收益类产品虽然在高端客户的资产配置中占据主导,但也不可能再实现像前两年的超高收益。实际上,相比固定收益类产品是标配,真正能体现各家银行差异的,是权益类产品。近日,主席助理吴利军表示,要加强更多类型的机构投资者与商业银行等金融机构的合作,增加相对安全、高回报的理财产品,引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。因此,尽管证券投资类产品有诸多弊端,然而由于今年资本市场的形势预计会比前两年好,私人银行也可能还将发行这一类产品。

2. 银行理财产品再现展期

工商银行在2010年1月发售了第一期期限为2年的高净值客户专属理财产品,原本为保本浮动收益型,预期收益率为6%。然而由于资本市场的低迷震荡,该产品到期累计亏损达16.45%,工商银行日前将其转换成开放式产品进行展期。

点评:为了减少投资者损失,而将到期亏损的产品进行展期并非是头一回。在2008年全球金融危机之时,就曾出现过此类现象。银行对产品展期一般是将原来的产品设置成类基金产品,通过延长产品的投资期限或者一些优惠措施来吸引投资者进行展期。鉴于防范风险的目的,银行在2008年全球金融危机之后,已很少发行此类理财产品。值得注意的是,不同于通常理财产品的展期采取的保守操作方式,等待市场行情好转,工商银行这次是直接将该产品设置为无固定期限的类基金产品。面对理财产品的此番重大调整,投资者必须从赎回或者延期两者中做出选择,建议投资者在选择产品展期时,对相关投资团队的投资管理能力、产品的风险控制措施的等相关问题进行慎重的考虑。

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